王冠一財經專欄:白金跑贏 黃金白銀 列印 E-mail
財經 - 環球經濟
王冠一   
2013/01/15, 週二

由於白金較為罕有,以往價格一般較黃金高,但自從2011年9月起,黃金價格持續超越白金價,兩者價格差距且日益擴闊。不過,2013年情況可能逆轉,白金表現可能跑贏金銀,而且白金價與金價的價差亦有機會逐漸收窄。

2013年至今,白金表現先拔頭籌,表現勝過黃金白銀。不少分析預期,因為工業需求上升,未來數月白金價更會不時超越金價;預期白金價今年升8.4%至每盎司1,682美元,金價則升5%至1,753美元。

白金白銀同升,主要因為白金與白銀都有工業用途,環球經濟有所改善,利好這類工業用途較多的金屬價格。而黃金對美國的財政及貨幣政策則非常敏感,由今年初美國聯儲局的議息聲明中,就看到美國聯儲局的退市討論,市場擔憂若聯儲局率先停止量寬,或會令黃金失去對沖貨幣貶值的功能,所以黃金表現遜色。

至於白金與金價的價差,由2012年4月開始收窄,至現在約30美元。從基本因素(需求與供應面)分析白金的情況:白金主要作為汽車引擎催化劑,可減少汽車廢氣排放,亦作工業用途為主,如製造液晶體顯示器等。汽車需求預期於本年度將有所增加,中國汽車工業協會預測,2013年中國汽車銷售達2,065萬輛,按年增7%;而美國著名市場研究公司波爾卡〔R.L. Polk & Co.〕亦預期,2013年美國新車註冊將增加6.6%。

供應方面,去年南非曾經有白金礦勞資糾紛,令供應減少。由於南非生產的白金,佔全球約75%,去年8月起的勞資糾紛,使去年供應減少12%至425萬盎司。而且勞資糾紛令到採礦商產出減少之餘,勞動力等成本則不斷向上,甚至無利可圖。

全球第一大採礦商Anglo American Platinum都表示會策略地關閉部分礦洞,減少開支。瑞信認為,若Anglo American如預期再多閒置兩個南非礦洞,會令白金求過於供的情況更嚴峻。原預計2013年白金淨需求達29.8萬盎司,若Anglo American再關閉多兩個礦洞,令求過於供的情況增至45.8萬盎司。

在供應減少而需求不斷增加的情況下,白金價自然走強。早前,在《國際視野》中提到,耶魯法律學院教授波爾金〔Jack Balkin〕建議,利用憲法漏洞,鑄造兩枚面值1萬億美元白金幣,然後撥入財政部帳戶,就可解決美國「債務上限」問題。雖然美國上周明言拒絕此建議,但美國從來沒有不可能的事。筆者趁機在此不妨天馬行空一番:美國可考慮繼續鑄造「還債用」的紀念白金幣,然後賣給別國作抵押品,作為日後可換入同值的美國國債,即「可換債白金幣」〔Convertible Coin〕,或可為美國財政開拓另一條出路。


王冠一
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